资产配置优化选择虚拟仿真实验

1.    项目建设必要性

伴随着国民收入不断提高,金融交易与资产配置已成为当前我国企业、机构、个人或家庭进行财富管理和实现资产保值增值的重要手段。然而金融天生具有脆弱性及风险性特征,资金与岗位资源的稀缺性约束,加上经济金融事件的不可逆性,导致冲击资产组合的金融黑天鹅和金融灰犀牛事件在实际经济环境中几乎不可能捕捉到,在校大学生参与现实经济中资产配置实践无法推广与普及。

(1)摆脱资源、制度与岗位约束,在反复试错中寻求金融资产配置最优方案

采用虚拟仿真技术,可以有效避免真实投资风险,在金融资产虚拟配置过程中可以反复试错寻求最优方案,这在现实投资实践中是无法实现的;金融天生具有脆弱性及风险性特征,金融机构基于风险和保密考量的制度规范极其严格,现场学习、实习、实训难以获得,虚拟仿真技术能够让学习者随时随地在最接近于现实投资情境中学习,增强金融投资与资产配置的真实体验感,学习资产配置的完整流程以及在资产配置过程中所需注意的细节和常见投资误区、陷阱,让学生从一个知识的被动接受者转换为知识的主动探索者,新理念、新方法的构建者,进而提高学习和研究的效率和质量。

(2)克服政策与事件的历史特征,在不同情景中探寻环境对金融资产配置的影响

一项重大经济金融政策的出台、一个金融黑天鹅和灰犀牛事件的发生,在现实投资实践中会对投资者的投资组合及其收益产生重大影响,然而经济金融事件具有不可逆性,而虚拟仿真技术可以实现这些历史事件的重现,.让学生在事件重现情景下,探寻事件的现实影响,研究资产配置优化的规律。通过虚构仿真的资产配置场景、真实的金融市场数据以及丰富的建模计算手段和工具等虚拟仿真实验平台,增强参与学生对资产配置中最基本知识的认知和基本概念的了解,直观地理解和体会投资理论的精髓。

(3)打破金融子市场边界,实现广泛多元的金融资产组合

项目以个人、家庭(单位)资产优化配置为目标,通过合理配置包括但不限于现金、保险、股票、期货、基金、外汇、债券等现金和非现金资产类别,初始阶段以大类资产和股票为主,随着学生知识面的扩展,配置的资产种类将不断丰富,这可以解决各金融子市场不乏投资分析工具但边界清晰、缺乏融合的问题。项目通过虚构仿真的资产配置场景、真实的金融市场数据以及丰富的建模计算手段和工具等虚拟仿真实验软件,直观地理解和体会资产配置优化选择的核心要义,在仿真模拟交易过程中,熟悉并认知经济规律与金融市场。

2.项目内容

资产配置优化选择虚拟仿真实验的理论基础是现代投资理论中的效用理论与资产组合管理理论。实验从测试单个微观主体的风险厌恶系数着手,构建投资效用函数;在对经济金融市场的可投资资产或资产组合的收益和风险精确计算的基础上,根据效用理论,选择有效的投资机会群;最后结合投资效用函数和有效投资边界,选择最优资产配置的组合点。实验项目运用计算机、互联网和开放式虚拟仿真实验软件,通过一系列子实验模块构成的虚拟仿真实验,将金融投资、资产配置的基本原理融入虚拟仿真实验教学组织和教学流程之中,学生在掌握资产配置较为复杂的组合管理理论与知识的同时,重视资产配置基本技能的培养,提高自身投资素养,形成良好投资习惯。实验原理中的知识点主要包括以下五个部分的内容:

图1:家庭资产配置咨询

1)    微风险厌恶系数的评估与投资效用函数的

风险是不利状态出现可能给经济行为人带来的损失。对于任何一项理财与投资而言,风险与收益都是同时存在的。学生需要通过一系列的试题来确定自己的风险偏好系数。

2)    单个资产风险与收益的测度与比较

该项目实验的核心要素在于将单个微观主体风险收益偏好作为约束条件,与客观投资市场的最有效投资边界结合,最终选择出既能满足投资人偏好,同时又是在客观投资市场可实现的、最有效的投资机会。在对单个微观主体的风险厌恶系数的估算和投资人效用函数的构建.上,实验项目完全按照一般金融机构或专业调查机构的做法来进行,实验内容的设计上做到了完全的仿真;在客观投资市场的单个资产和资产组合风险收益测度上,实验项目采用了资产大类划分和股票市场中的全部真实样本;

图2:投资效用函数、资产标的标准差、预期收益率三者之间的关系

3)    资产组合的风险与收益

资产配置实质是对资产风险和收益的配置,要实现资产科学有效配置,前提是要掌握对资产风险和收益的评估与计量。单个资产风险与收益的度量:学生根据投资学中资产期望值与方差的计算原理,选择某种资产和市场整体(例如.上证指数)的交易数据,经过整理和计算,计算得出所关注资产的收益率的期望值与方差。根据计算出的期望值和标准差,计算所关注股票的β值。

4)    构建最优资产组合

在有效边界上,选出边际风险收益最高的投资组合就是有效资产组合。即在等收益的前提下,有效边界上的投资机会是风险最低的,或在等风险的背景下,有效边界上的投资机会收益是最高的。

图3:通过变异系数对股票进行评价

5)    基于主观偏好的最优资产配置

结合微观主体主观偏好,虚拟仿真构建最优资产配置组合,实验计算原理来自于投资学基础理论,数据源自真实的金融市场和实验中参与者的测试数据,实验项目虚实结合,能实不虚,高仿真地呈现资产配置的决策过程。实验过程可反复进行,探讨投资组合资产类别及数量的变化对资产组合最优配置的影响,实验者可通过不断试错和反复实验来体会资产配置决策的奥妙与技巧。

图4:选择资产最优化配置

(实验空间链接:http://www.ilab-x.com/details/v5?id=5090&isView=true)